如何建立投資組合-該買小型股?

我的觀察：

1. 對小型股有利的市場：全球、美國、歐洲。
2. 對大型股有利的市場：AC ASIA ex JAPAN、台灣。

如何建立投資組合-保持懶惰

基金名稱：Voya Corporate Leaders Trust B (LEXCX)

成立時間：1935/11/18。

投資策略：

1. 通過投資（通常投資於固定名單的美國藍籌公司）的統一數量的普通股來尋求長期資本增長和收入。
2. 無法購買新股，因此自基金成立以來，持股僅因分拆或合併而發生變化。
3. 目前共投資了22家領先的美國公司（原先持股30家）。

績效表現：

1. S&P 500 PR（1996/11/30~2024/8/31）662.53%。
2. LEXCX（1996/11/30~2024/8/31）1129.62%。

我的觀察：

1. 明確的策略要獲得成功貴在堅持（1996/11/30～2002/04/30績效落後S&P 500 PR）。
2. 這有可能是特例，但可以作借鏡。
3. 不要試圖知道所有事情，而是要分析已知的明確事情。

我如何做：

1. 我只追蹤長期（至少25年）穩定配息的公司。
2. 定期定額投資全球股票型基金，非全球型股票基金等便宜時再進場。

如何建立投資組合-投資風格篇

投資風格：價值型。

我的老師：Ben Graham和Walter Schloss。

比較指數：WORLD、WORLD VALUE、WORLD GROWTH。

我的觀察：

1. 價值型在各個時間段勝率約50%。
2. 勝率高不代表報酬率高。
3. 以20年時間段為例，從2013/02~2024/06，WORLD VALUE都輸給WORLD。
4. 以20年時間段為例，從2013/06~2024/06，WORLD VALUE都輸給WORLD GROWTH。

只要長期投資，最高點進場也不怕－全球市場篇

問題：市場走勢長期向上，期間走勢上下起伏，舊高點到新高點要花多長時間。

限制：高點須至少維持12個月。

我的觀察：

1. 中位數27個月。
2. 可以根據中位數月數設定定期定額最低標準期限。

為什麼要長期投資，因為時間越長，賺錢機率越高－亞洲不含日本市場篇

我觀察MSCI AC ASIA ex JAPAN：

1. 單筆投資和定期定額皆在20、30年正報酬比例100%。
2. 遇上-10%以上報酬，請加碼買進，因為發生機率不高。

為什麼要長期投資，因為時間越長，賺錢機率越高－新興市場篇

我觀察MSCI EM：

1. 正報酬比例隨持有時間拉長，增加幅度明顯(5、10、20、30年跟1年做比較)。
2. 單筆投資和定期定額皆在20、30年正報酬比例100%。
3. 遇上-10%以上報酬，請加碼買進，因為發生機率不高。

為什麼要長期投資，因為時間越長，賺錢機率越高－美國市場篇

我觀察MSCI USA：

1. 單筆投資和定期定額皆在20、30年正報酬比例100%。
2. 遇上-10%以上報酬，請加碼買進，因為發生機率不高。

為什麼要長期投資，因為時間越長，賺錢機率越高－歐洲市場篇

我觀察MSCI EUROPE：

1. 正報酬比例隨持有時間拉長，增加幅度明顯(5、10、20、30年跟1年做比較)。
2. 遇上-10%以上報酬，請加碼買進，因為發生機率不高。

為什麼要長期投資，因為時間越長，賺錢機率越高－台灣市場篇

我觀察MSCI TAIWAN：

1. 單筆投資(1、5、10)年正報酬機率差異不大。
2. 單筆投資(20、30)年至少都有10%以上虧錢機率。
3. 若把1990年(波斯灣戰爭)排除，單筆投資(1、5、10、20)年最小報酬約-50%左右。
4. 若把1990年(波斯灣戰爭)排除，定期定額(1、5、10、20)年最小報酬約-40%左右。
5. 單筆投資適合危機入市，不適合隨時投入。

 

為什麼要長期投資，因為時間越長，賺錢機率越高－全球市場篇

 

我觀察MSCI WORLD：

1. 單筆投資和定期定額，任一時間點進場持有30年，獲利機率100%。
2. 10年內的正報酬比例、最小報酬、只計算負報酬平均數，單筆投資和定期定額相差無幾。
3. 遇上-10%以上報酬，請加碼買進，因為發生機率不高。

如何建立投資組合-投資初始篇

目的：現金流。

想法：立足世界，放眼四海。

作法：

1. 儲蓄到一定水位，開始將大部分資金投入核心部位，小部分資金投入撿便宜組合和收益組合。
2. 核心部位達到設定獲利金額，獲利金額轉投入衛星部位。
3. 衛星部位獲利保留在原部位內。

核心部位：全球型股票基金(大型股+中小型股)＋區域基金＋單一國家基金。

衛星部位：

1. 雙因子投資組合(PBR+GPA)。
2. 仿哈利布朗投資組合。
3. 撿便宜組合(個股、基金)。
4. 收益組合(個股、基金)。

流程和設定獲利：

如何建立投資組合-回答篇

1.我願意花多少時間去管理投資組合，或是尋求金融機構協助，又或是兩者兼有。

回答：1個月檢查一次，目前尚未遇到合適的金融人員，傾向自己處理。

2.投資的追求可分為資產成長、資產收益、資產成長兼收益，我要先確定好目標，並整理出目前有多少資產、負債、花費、收入。

回答：現階段追求資產成長兼收益，目標是每年產生現金流至少36萬，需要1200萬資產。

3.長期看市場上漲機率比下跌機率高，但我能接受多大的損失，資產報酬累積到多少會開始影響生活，資產的流動性是否不佳，要在各種資產放多少比例。

回答：只要現金維持在一定比例，我可以接受-50%以上的損失，各項資產佔總資產比不超過20%。

4.用什麼方式進行投資，我的投資哲學是什麼，我如何看市場。

回答：我傾向在市場找尋「便宜貨」，至於經濟環境、趨勢潮流、現階段能力不足將不納入考量。

5.我願意把那些資產放進投資組合。

回答：股票(個股、基金、ETF)、債券(基金、ETF)。

6.不停地儲蓄，並保有一定比例現金。

回答：我的目標是維持至少1~3年的薪水。

7.我目前所看到的報酬而建立出來的組合只適用於當前，環境是會不停變動，自然投資組合也會變動，能做的就是「認識自己，順勢而為」。

如何建立投資組合01

1. 我願意花多少時間去管理投資組合，或是尋求金融機構協助，又或是兩者兼有。
2. 投資的追求可分為資產成長、資產收益、資產成長兼收益，我要先確定好目標，並整理出目前有多少資產、負債、花費、收入。
3. 長期看市場上漲機率比下跌機率高，但我能接受多大的損失，資產報酬累積到多少會開始影響生活，資產的流動性是否不佳，要在各種資產放多少比例。
4. 用什麼方式進行投資，我的投資哲學是什麼，我如何看市場。
5. 我願意把那些資產放進投資組合。
6. 不停地儲蓄，並保有一定比例現金。
7. 我目前所看到的報酬而建立出來的組合只適用於當前，環境是會不停變動，自然投資組合也會變動，能做的就是「認識自己，順勢而為」。

哈利布朗的的16項黃金法則

1.你的職業生涯為你提供財富。

2.不要假定你可以回本。

3.辨認投資和投機的區別。

4.沒有人可以預測未來。

5.沒有人可以精準掌握市場時機。

6.沒有哪個交易系統在將來可以跟過去一樣有效。

7.不要用槓桿。

8.不要讓他人幫你決策。

9.永遠不要做任何你不理解的事情。

10.不要把你的安全托給任何一個投資機構或者個人。

11.創造防彈投資組合保護資金。

12.僅把那些你可以承受虧損的資金用來投機。

13.確保部分資產在國外。

14.小心避稅計畫規則。

15.留一部分預算來享受生活。

16.當你懷疑一種做法時，那就安全第一。

投資必須知道的事

1.成本。

2.風險。

3.市場做了什麼？儘管有可怕的頭條新聞，但它們還是走高了。毫無疑問，市場獎勵紀律。

4.最好的投資組合不是那些繳出最好表現的，而是可以讓你忍受市場動盪的組合。

5.馬克斯強調，沒有人有這個智慧，可以告訴你「何時」能買進。

6.為什麼投資無法獲利？因為沒人願意慢慢變富有。

7.股票市場是不是必須上漲，你才能賺錢?答案是個簡單的不。

8.任何策略知其強處，也須知其弱處，然後懷著信念堅持下去，比任何事都重要。

9.我們不相信正確把握市場時機所需的預測能力，所以只要可以購買價格有吸引力的資產，我們就會保持投資組合的高倉位。對市場環境的擔憂可能會導致我們傾向於更具防禦性的投資，採取更謹慎的行動，但我們不會去增持現金。客戶僱用我們做投資，我們絕不能讓他們失望。持有價格下跌的資產是令人不快的，但因為錯失本應購買的東西而減少回報是不可原諒的。

10.知道進行投資的最終目的。

11.運用一種對自己有意義，且能夠產生足以實現目標回報的方法。

12.關注支出

13.市場指標只能說明目前市場的"溫度"，而不會說明哪裡可以找到好公司。

14.買入正確的股票的同時，收益幾乎就有了保障。

15.沒有人會像自己這樣關心自己。

16.沒有人會比自己更了解自己，因此應當自己設立投資目的和目標。

17.如果不管好自己的資產，沒人會替你看管。

18.在市場蕭條和價格低迷時買入，在市場繁榮和價格高時賣出。

19.將投資分散在多個領域，甚至可能分散在多個國家。

20.透過全面和專業的統計分析，發現並取得價值被低估的證券。

21.如果你十分確定股市是過高了，最好的原則就是把你的錢以現金或政府公債的形式持有，這要比把錢投入廉價股來得好。然而，在其他時候，當然也是大多數時候，買進股價被低估的股票是有利可圖的。

22.避免下你輸不起的注。

23.無論在市場還是人生，目標並不是擁抱或避開風險，而是明智地承受它，而且永遠記得結局可能另我們不滿。

24.所謂的風險並不是因為股票市場的波動很大，而是你因為沒有投資股市，等到你退休的時候才發現沒有足夠的退休金可以過活，這才是真正的風險！

25.儲蓄真正的目的是使你得以保有優先想做的事項―不必因為沒錢而犧牲。

26.金融商品的好壞，判斷標準應該是它們能不能幫你達成財務目標。

27.記住，股市下跌的時候才是你累積財富的最佳時刻。

28.成功的投資不在於你買了什麼好東西，而在於你買東西買得非常好。

29.作為投資者，你的成功將取決於你如何應對偶爾出現的恐怖時刻，而不是花在巡航控制上的年復一年。

30.市場在20年後還在，但問題是你還在嗎？

31.像雜貨一樣購買股票，而不是香水。

32.哈里·布朗 (Harry Browne) 表示：人們很容易認為自己知道未來會怎樣，但未來總是與我們的預期相矛盾。當我們對自己的期望下太多賭注時，我們一次又一次地被證明是錯誤的。不確定性是生活中的事實。

33.人生真的很複雜，一個有幫助的做法，是把少數簡單但穩固的見解據為己用，在混亂思緒中建立秩序。

34.股價下跌代表長期報酬會更高，但沒有人想看到跌價。

35.只有笨蛋才問這種問題，想著股市會上升還是下跌，這種想法是人性的弱點，這個答案根本沒人知道。

36.歐文·卡恩表示，投資者最初應該專注於保存資本，而不是從一開始就以巨額投資回報為目標。「如果你只獲得合理的回報，損失最小，你就會成為一個有錢人，超越你所有的賭友。這也是治療睡眠問題的好方法。」

37.馬克斯說：「你知道財務自主從何而來嗎？量入為出，讓開銷低於收入。一個很重要的觀念是，你愈不把自己逼到財務極限，你就愈不脆弱。」

38.每個人都需要一套投資策略，它永遠有效，簡單又一致，而且是自己能理解並堅信的，我們才會無論好壞都堅守下去。

39.沒有公司因為錢太多而「致勝」，但有許多公司卻被太多的債務壓垮。

40.長期公債可能沒有違約風險，但卻存在流動性風險與利率風險。當債券到期前賣出時，售價有時是不確定的，特別是金融市場面臨壓力時。

41.當投資人特別看重安全性與流動性，資金便會湧向短期公債。

42.你的行為比市場的行為更重要。

43.債券投資者不是透過購買什麼來提高業績，而是透過排除什麼來提高業績——不是透過尋找贏家，而是透過避免輸家。這就是：消極的藝術。

44.如果我們避免失敗者，那麼勝利者就會照顧好自己。

45.錢存多一點、工作長一點、風險多承擔一點。

46.開始投資與儲蓄的最佳時機是昨天，次佳時機是今天。

47.了解企業現有或缺乏的結構性競爭優勢，是評估企業是否值得融資與融資多少錢的關鍵。

48.在股市中防止重大損失的最佳方法，就是要有足夠的時間跨度應對短期波動，堅持不懈下去，以享受長期趨勢的回報。

資金管理

1.現金就是你的貨品、你的救生圈、你最好的朋友。沒了現金，你就出局了。

2.不要一次買進全部價位。

3.等待自己的判斷獲得確認。??

4.先盤算好要買進的總股數或總金額。

5.投機交易前一定要牢牢設好一個停損點，保留本金才有機會收復失土。

6.有時候你的錢應該保持靜止不動。在股市裡，時間不是金錢。時間歸時間，金錢歸金錢。

7.耐心、耐心、唯有耐心才是致勝的關鍵，無關速度。只要運用得宜，時間才是最好的朋友。

8.盲目買進與持有的基本理由只因為它是一家很棒的公司、表現強勁的產業或是總體經濟很健康，在股市無疑是自殺。

9.緊緊抓住勝出的股票，讓它往前走，直到有明確的賣出理由。